400-072-9198
近日,A股上市公司2014年三季报相继披露完毕。重点监测的15家白酒上市公司第三季度共实现销售收入708.0亿元,同比下降14.0%。收入规模排名前三位的是贵州茅台(221.7亿)、五粮液(150.7亿)和洋河股份(123.1亿),收入增速排名前三位的是古井贡酒(5.2%)、老白干酒(2.2%)和沱牌舍得(1.5%),后三位的是酒鬼酒(-43.8%)、山西汾酒(-43.3%)和水井坊(-43.1%)。
三季度末各公司预收账款共计65.6亿元,同比下降10.3%。预收账款规模排名前三位的是五粮液(14.3亿)、泸州老窖(14.2亿)和贵州茅台(8.6亿),增速排名前三位的是金种子酒(127.4%)、水井坊(88.5%)和老白干酒(64.8%),后三位的是青青稞酒(-78.5%)、伊力特(-71.5%)和贵州茅台(-55.6%)。剔除预收账款变化对收入的影响,各公司收入总和同比下降11.6%,收入增速排名前三位的是老白干酒(37.1%)、古井贡酒(2.6%)和沱牌舍得(-0.4%),后三位的是水井坊(-46.6%)、酒鬼酒(-45.4%)和山西汾酒(-41.4%)。
归属母公司股东的净利润共计220.0亿元,同比下降21.7%。净利润规模排名前三位的是贵州茅台(106.9亿)、五粮液(47.1亿)和洋河股份(39.8亿),净利润增速排名前三位的是伊力特(8.4%)、贵州茅台(-3.4%)和古井贡酒(-3.9%),后三位的是水井坊(-504.4%)、酒鬼酒(-473.6%)和金种子酒(-79.4%)。
15家上市公司综合毛利率为69.1%,同比减少0.3个百分点。其中毛利率排名前三位的是贵州茅台(92.7%)、五粮液(74.9%)和青青稞酒(70.3%),后三位的是维维股份(34.5%)、沱牌舍得(49.4%)和泸州老窖(50.7%)。
综合净利率为30.0%,同比减少3个百分点。排名前三位的是贵州茅台(52.4%)、五粮液(32.5%)和洋河股份(32.4%),后三位的是水井坊(-50.3%)、酒鬼酒(-29.3%)和皇台酒业(-19.5%)。
销售费用率、管理费用率和财务费用率三项之和为21.7%,同比增加4.6个百分点。销售费用在三项费用中占比最高,综合为13.4%,同比增加2.3个百分点,占比较高的分别是水井坊(67.5%)、酒鬼酒(48.4%)和金种子酒(37.9%),较低的分别是贵州茅台(4.4%)、泸州老窖(6.3%)和伊力特(6.5%)。
综合来看,白酒行业成长能力依然较弱,收入下降再次超过两位数,被称为“业绩蓄水池”预收账款更是连续萎缩至60多亿。行业盈利能力短期依然不容乐观,主要压力来自费用率的明显上升,由于行业继续处于“挤压式增长”阶段,预计毛利率仍将下滑,而费用压力短期难以缓解。
三季度末各公司预收账款共计65.6亿元,同比下降10.3%。预收账款规模排名前三位的是五粮液(14.3亿)、泸州老窖(14.2亿)和贵州茅台(8.6亿),增速排名前三位的是金种子酒(127.4%)、水井坊(88.5%)和老白干酒(64.8%),后三位的是青青稞酒(-78.5%)、伊力特(-71.5%)和贵州茅台(-55.6%)。剔除预收账款变化对收入的影响,各公司收入总和同比下降11.6%,收入增速排名前三位的是老白干酒(37.1%)、古井贡酒(2.6%)和沱牌舍得(-0.4%),后三位的是水井坊(-46.6%)、酒鬼酒(-45.4%)和山西汾酒(-41.4%)。
归属母公司股东的净利润共计220.0亿元,同比下降21.7%。净利润规模排名前三位的是贵州茅台(106.9亿)、五粮液(47.1亿)和洋河股份(39.8亿),净利润增速排名前三位的是伊力特(8.4%)、贵州茅台(-3.4%)和古井贡酒(-3.9%),后三位的是水井坊(-504.4%)、酒鬼酒(-473.6%)和金种子酒(-79.4%)。
15家上市公司综合毛利率为69.1%,同比减少0.3个百分点。其中毛利率排名前三位的是贵州茅台(92.7%)、五粮液(74.9%)和青青稞酒(70.3%),后三位的是维维股份(34.5%)、沱牌舍得(49.4%)和泸州老窖(50.7%)。
综合净利率为30.0%,同比减少3个百分点。排名前三位的是贵州茅台(52.4%)、五粮液(32.5%)和洋河股份(32.4%),后三位的是水井坊(-50.3%)、酒鬼酒(-29.3%)和皇台酒业(-19.5%)。
销售费用率、管理费用率和财务费用率三项之和为21.7%,同比增加4.6个百分点。销售费用在三项费用中占比最高,综合为13.4%,同比增加2.3个百分点,占比较高的分别是水井坊(67.5%)、酒鬼酒(48.4%)和金种子酒(37.9%),较低的分别是贵州茅台(4.4%)、泸州老窖(6.3%)和伊力特(6.5%)。
综合来看,白酒行业成长能力依然较弱,收入下降再次超过两位数,被称为“业绩蓄水池”预收账款更是连续萎缩至60多亿。行业盈利能力短期依然不容乐观,主要压力来自费用率的明显上升,由于行业继续处于“挤压式增长”阶段,预计毛利率仍将下滑,而费用压力短期难以缓解。