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今年以来A股一骑绝尘,除了少数交易日震荡调整,多数情况下都是红盘报收。根据wind统计,2014年上证综指上涨59%,2015年至今上涨49%,而同期白酒行业指数分别上涨51%和35%。对比2014年以来两个指数的走势,可以清晰地发现当上证综指波澜不惊时,白酒指数稳中有升,当上证综指大幅上涨时,白酒指数只能小幅跟跑。如果再对比牛气冲天的创业板指数和中小板指数,那白酒指数只能相形见绌了。
可能不少朋友马上会提出疑问,为什么牛市白酒股票总拖后腿?我也因此请教过不少投资经理,得到的答案不一,但多数人会说同样一句话:“白酒行业的日子还是太好过了”。财务报表尽管不如往日亮丽,但营收、利润、现金流、应收账款、存货等指标多数依然健康,就像是一匹老马,尽管跑得慢了,但体格很强壮。其他消费品行业,比如商贸零售、纺织服装、家用电器等等,往往置之死地而后生,被动或主动转型已经生死攸关,甚至经营现状越烂的公司越被爆炒,理由是现状越烂转型越快越彻底,投资机会越大。(未完)
详细内容,见《中国酒业》杂志2015年第06期,作者闻宏伟
闻宏伟:海通证券董事副总经理,食品饮料行业首席分析师。先后任职于商务部市场运行调节司、全国三绿工程工作办公室、中信证券等多家研究机构。本刊特约撰稿人。